半年报预增股：系统性风险下的避风港

    预计2007年半年报业绩大增上市公司淘金攻略

    截至5月31日，沪深两市对2007年半年报业绩发布预警的有440家。其中预计半年报业绩同比将实现大幅增长的上市公司有118家，而预计业绩同比大幅下降的仅有26家。以下我们针对118家年报业绩同比将大增的上市公司进行仔细研究分析。

    118家公司中，预计增幅最大的是航天通信，幅度达3607.36%，主要由于去年同期对比基数过低有关，2006年半年报净利润额仅为809.20万元，而其预计2007年半年报净利润将达到3亿元以上。其次是*ST灿坤B，2006年半年报净利润额仅为181.98万元，而其预计2007年半年报净利润将达到约人民币3800万元至5600万元。其后是深鸿基预计2007年半年报实现净利润约为9000-11000万元，增幅达到2575.58％。然后是舒卡股份预计增幅为2000％，*ST罗牛预计增幅为1600%-1700%，华峰氨纶为在增长1200%-1400%，鑫富药业为增长1150%－1350%之间，宏源证券、湖南投资为1000％，四川圣达为835.16％，皖能电力为686.13％，锡业股份预计增长600%-650%，有研硅股、锦龙股份、海马股份为500％。这些公司中华峰氨纶2006年同期对比基数较高，2006年上半年净利润为1399.84万元，每股收益为0.13元，但其2007年第一季度净利润同比增幅已经达到47312.36%，增速有减缓的趋势。

    预计增幅在200%－450%之间的有新乡化纤、泛海建设、广船国际、中孚实业、*ST上风等18家公司。其中吉林敖东2006年同期的对比基数较高，2006年上半年净利润为10084.14万元，每股收益为0.35元，但其2007年第一季度净利润同比增幅已经达到334.15%，预计半年报净利润增幅为200％。中孚实业的对比基数也较高，2006年上半年净利润为6977.31万元，每股收益为0.31元，但其2007年第一季度净利润同比增幅已经达到645.06%，预计半年报净利润增幅为300％。还有73家公司预计的增幅在50％－150％之间。余下的亚泰集团、中国高科、青岛海尔、中铁二局等12家公司没有预测具体的增长幅度或数额。

    从行业上看，118家公司中属于化工的有12家，机械设备10家，建筑建材10家，钢铁9家，医药生物8家，交运设备7家，有色7家，综合7家，房地产6家，电力6家，轻工制造5家，其它公司行业集中度不高。

    国际原油价格持续回落，我国在渤海湾和新疆相继发现大油田，促成化工行业的生产成本降低。

    机械设备主要得益于生产技术水平提高，子行业包括内燃机、工程机械、电气设备等。而交运设备行业中主要是汽车制造企业。建筑建材行业中主要是建筑施工企业。

    从业绩上看，118家上市公司2007年第一季度每股收益在0.05元以上的有88家，其中在0.10元以上的有56家，0.20元以上的有34家，最高的是驰宏锌锗达到1.54元。八成公司业绩优良。

    而以2006年半年报的业绩状况看，当时每股收益在0.05元以上的有78家，在0.10元以上的有61家，0.20元以上的有29家。可见，六成公司预计2007年上半年业绩大幅增长并非因为2006年同期对比基数过低所致。其中2006年半年报净利润额排前十名的上市公司，见表1.这些上市公司在2007年半年报将创造更多的净利润额，其中属于黑色和有色金属行业的有5家公司。

    118家公司中，2007年第一季度净资产收益率在3%以上的有61家，10%以上的有10家，显示半数公司具备较高的盈利能力。这些公司中96家净资产收益率同比均实现增长，增幅在50%以上的有82家。增幅居前十名的公司，见表2.这些上市公司有着很高的盈利能力和成长性，其中净资产收益率最高的是湖南投资的14.15%，也是净资产收益率同比增长幅度最大的，为6547.39%.

    这些公司中，106家2007年第一季度净利润同比实现增长，其中增幅在50%以上的有95家。

    而95家公司中，60家主营业务利润同比实现增长，增幅在50%以上的有57家。三分之一的公司业绩大幅增长靠得是主营业务利润。这57家公司的业绩大幅增长因依靠主营业务而具备持续性，净利润增幅居前十名的公司，见表3.其中南宁糖业净利润增幅最大，ST啤酒花主营业务利润增幅最大。

    从股东指标看，118家公司中，2007年第一季度户均持股比例最高的前十家公司见表4，作为持股集中度最高的品种。其中，7家属于中小板上市公司。户均持股比例最高的是双鹭药业。和2006年年报相比，其中92家上市公司的户均持股比例出现上升，显示筹码集中的现象。户均持股比例增加数最大的前十家公司见表5，属于受到资金吸筹力度最大的品种。资金吸筹力度最大的是华峰氨纶。

    从机构投资者股东持股情况看，2007年第一季度和2006年年报相比，出现增长的有57家。前十大机构投资者股东持股比例最高的前十家上市公司见表6.广州控股的持股比例最高。和2006年年报相比，前十大机构投资者股东持股比例增加数最大的前十家公司见表7.增加数值最大的是S飞亚达A.

    若考虑目前股价因素，我们从118家公司中，依据2007年第一季度财务数据分别选出市盈率最低和市净率最低的前十家上市公司股票（按照5月31日收盘价计算），见表8和表9.

    以上我们将预计2007年年报业绩大增的上市公司按照财务指标、股东指标和市场价值分别进行了筛选，而以上各个表格中反复出现的上市公司股票，可以作为投资的重点品种。其中出现次数最多的九家上市公司是丽珠集团、湖南投资、太钢不锈、鞍钢股份、武钢股份、宝钢股份、广州控股、南钢股份、*ST成商，均分别出现在三个表格中。

    （详细研究报告请见附件）