贵州茅台酒股份有限公司于2007年5月31日召开2006年度股东大会，会议审议通过如下决议：一、通过公司2006年年度报告及其摘要。二、通过公司2006年度利润分配方案：以2006年年末总股本94380万股为基数，每10股派7元(含税)。三、续聘中和正信会计师事务所有限公司担任公司2007年度财务审计机构。四、免去乔洪公司董事职务。

　　由于事先有乔洪事件的发生，所以此次股东大会吸引了来自基金、保险、券商、私幕及个人投资者的极大兴趣与关注，与会者在100人以上，公司对此次股东大会也进行了细致周密的接待和安排，股东与公司管理层就市场比较关注的一些问题进行了沟通和交流。

　　由于公司主营业务和收入结构比较透明，业绩预期也比较容易预测，因此股东提出的问题主要集中在以下几个方面：提高分红比例（包括送红股）、加强现金管理、公司的定价和提价策略、乔洪事件对公司未来发展的影响（包括股权激励）、公司如何解决产能瓶颈、扩大酱香型白酒消费人群等。

　　关于乔洪事件，公司方面认为首先乔洪事件是个人行为并对此表示遗憾，其次认为乔洪事件不会影响到公司的生产、经营、未来发展及激励机制的实施，公司的管理制度是经的起时间考验的，不可否认乔洪在茅台前几年的发展中发挥了重要的作用，但班子（季、袁、乔）的作用更重要，袁在乔上任前就担任过总经理，现在由袁暂代总经理（袁的管理经营）一职可保证公司未来一段时间内平稳发展和过渡。我们对未来公司领导班子的延续性持谨慎乐观态度。

　　公司在03年产能实现1万吨，并于06年开始了第二个万吨工程。公司计划2015年实现产销2万吨，收入过百亿。此次股东大会，公司向投资者传递的信息表明，公司在未来产能规划上是有战略远见的，公司正在逐步实施克隆“茅台”计划，在离公司上游3公里公司在原有老厂（2.8平方公里）的基础上，又在赤水河上游新购土地3~4平方公里，作为今后的新厂区使用，新厂区的酿造条件与老厂区差别不大，这样将可确保公司茅台酒的品质。

　　公司07年财务预算为：主营收入同比增长15%、主营成本同比增长5%、主营业务税金及附加同比增长4%、期间费用同比增长10%。我们预计公司07年的业绩增长在40%以上，同时对公司08年的业绩增长抱有更好的预期（上量、提价、税率并轨、股权激励等）。

　　预计公司07、08、09年的EPS分别为2.29、2.99和3.99元。稳健增长、定价权、唯一性、存货的时间升值效应等特质使得公司成为市场中稀缺的战略资源，建议投资者从长线角度（3－5年）看待公司的投资价值。给予公司07年120元的合理估值，继续维持“强烈推荐”的投资评级。

　　（详细报告请见附件）