TCL集团06年报非标准审计意见影响因素已经消除
　　由于当初TTE欧洲未能在规定时间内完成审计，致使TCL多媒体无法按时出具经审计的财务报告，导致TCL集团2006年度财务报告被出具“非标准审计意见”。目前，TCL多媒体年报的审计已完成，并被出具“标准无保留的审计意见”，我们认为导致本TCL集团年报被出具“非标准审计意见”的影响因素已消除。

　　财报编制基准是造成财报数据差异的主要原因
　　鉴于TTE欧洲公司5月24日已向法国法院提交清算申请，TCL多媒体对TTE欧洲截止2006年12月31日年度的财务报告采用会计清算基准编制，而未经审计年报对该事项基于TTE欧洲公司持续经营基准编制。

　　对于TCL集团06年业绩影响——减亏约9200万元
　　根据1070已审定财务数据重新编制的TCL集团2006年报合并净亏损为18.40亿元，较TCL集团4月28日公告的年报数据减少亏损约9200万元，每股收益影响0.036元。

　　TCL通信、TCL多媒体、TCL集团融资计划相继启动
　　TCL通信（2618 HK）公布发行可转债计划；TCL多媒体（1070 HK）公布配股计划和发行可转债计划；以及06年底TCL集团公布的定向增发计划将相继启动，随着募集计划的实施，集团流动负债高于流动资产的状况将根本好转，资产负债率也会大幅度下降。

　　价值评估与投资建议
　　TCL集团主要亏损源——TTE欧洲公司清盘，标志TCL彩电业务整合攻坚已告一段落，集团正全力以赴投入到彩电业务全面向平板升级的工作之中。2007年是TCL集团继往开来的一年，各项业务的盈利将逐渐恢复；而2008年，随着彩电业务转型的完成，公司将步入持续增长的新时期。
　　维持07/08年公司的盈利预期，每股收益0.15元和0.25元。31日收盘价7.02元，对应的市盈率分别为46.80倍和28.08倍，静态看公司估值基本合理，但从公司国际化业务成长性价值分析，公司价值仍有所低估，维持长期“推荐”的投资评级不变。

　　（详细报告请见附件）