——关注泥沙俱下的“错杀”股

    ●目前中国股市仍是一个典型的政策市，政策导向决定股市走向。我们认为，大盘将转入中期调整，上证指数5月29日创下的4335.96点高位将成为近期的政策顶。但在目前人民币升值加速的大背景下，流动性泛滥等使得大盘难以深调。预计3700点区域将构成上证指数的资金底。
    ●从1996年至1997年股市的历史经验可知，投资被抑制的结果必然是理性的崛起。因此，我们认为，ST 以及概念股等近期累计涨幅巨大的个股将转入回归调整；而一些近期累计涨幅较小、有一定的估值比价优势的绩优股将会逐渐受到市场的追捧。特别是一些近日仍随大盘泥沙俱下的“错杀”股更是存在“拨乱反正”的机会，值得我们重点关注（相关分析见本刊专题）。
    ●鉴于我们把大势定性为中期调整，而目前大盘不管是时间或空间均远未调整到位。故操作上，重仓较重的投资者应在近日大盘的反弹中减持，保持一定的现金比例，如半仓操作或轻仓操作。
    ●涨时重势，跌时重质。大调整同时也是热点切换的过程。故投资者在大盘调整过程中，逐渐调整好持股结构：逢高减持前期累计涨幅较大、估值偏高的个股特别是一些概念性个股及ST等垃圾股；转持一些近期涨幅较小、有估值优势的一二线股，特别是一些近日随大盘泥沙俱下的“错杀”股。
    ●继续关注投资投机两相宜的“每周金股”