●方证视点
如何正确看待印花税上调
    上周5月30日凌晨，财政部决定调整证券（股票）交易印花税税率，由1‰调整为3‰。而就在此前一周，财政部在接受媒体采访时表示，不会在近期上调印花税。市场在此突发利空打击下措手不及，连续暴跌三天，上证股指跌破20日均线，尤其是周五下午市场再传资本利得税，市场更是成为惊弓之鸟，出现大面积跌停。
    由印花税上调所引发的调整会如何发展，我们认为首先要 分析政府出台印花税上调政策的真是意图，我们认为此次上调印花税对于市场的调控并非股指，而是针对近期市场日益增强的投机性气氛，在目前大批新开户的投资者持续入市的高峰时期，进行一次风险教育还是十分必要的，如果被近期的市场培育成激进的投机客，无论对投资者自身，还是对中国股市中长期的发展，都是没有益处的。
因此现阶段出台印花税，根本目的不是将股市一棒子打死，而是打击目前市场非理性的过度投机，同时对投资者进行一次风险教育，消化前期上涨过程中的泡沫，为长期稳健发展的牛市格局夯实基础。
印花税的上调，只是影响市场短期走势的一个冲击性事件，调高印花税并不能动摇本轮牛市的根基，大的层面不会改变中国经济增长的大趋势，微观层面不会影响上市公司的盈利预期，此外，如人民币升值、货币流动性过剩、居民财富结构的改变、注资整体上市等等影响市场发展的主要因素，都不会因此而发生改变。交易成本的增加只是会影响到部分投资者的投资行为。现阶段中国证券市场担负着国企改制整合的重要任务，除了央企整体上市之外，下半年还有大批红筹股将回归，管理层大力发展中国证券市场的方向不会发生改变，现阶段的调整是为了未来更健康的发展。
    至于资本利得税，我们分析认为中期内推出的可能性非常小，并非因为政府部门的澄清，而是其出台的意义。出台资本利得税同上调印花税一样，并非出于财政的需要，而是作为一项重要的调控手段，现阶段的证券市场，远没有到动用“牛刀”的时候。
    因此，我们对于中期市场发展趋势的判断不变，4300点只是一个阶段性的高点，三季度股指依然有望达到5000之上，近期市场需要时间进行结构性调整，股指在3800点具有较强的支撑，实质性跌破的概率很小。

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