由于印花税的上调，导致证券股大幅下跌，我们在5月30日的晨会中已经建议投资者回避证券股，而倘若中信证券股价出现20%的下跌，则具有很高的安全边际，建议投资者买入。当前证券股已经出现深度调整，之前的参股型公司，借壳炒作型公司，已经出现大幅下跌，而中信证券作为证券行业的龙头，蓝筹的代表，也遭受牵连，但这并不理性。

　　我们认为印花税上调不会使日均交易量下跌至1500亿以下，当前市场人气依旧，只是市场的热点重新回到大盘蓝筹，而中信证券作为证券行业龙头，蓝筹的代表，股价在大跌之后具有了充分的安全边际。按照1500亿元的日均交易额计算，中信证券07年的业绩有望超过65亿元，每股盈利达到2.3元，这样的盈利预测在当前的行情背景下，是很保守的，我们也对中信证券达到这样的预测充满信心。

　　当前中信证券的07年动态PE不足25倍（在保守的盈利预测情况下），而在这样保守的盈利预测基础上，我们预计未来三年的复合增长率应超过30%，我们认为30倍的动态PE是比较合适的，而且股指期货，直投业务，融资融券，盈利的超高速增长，都是潜在的股价催化剂，所以我们认为69元的目标价，并不显得激进。
　　建议投资者在当前价位可以积极买入并长期持有。

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