事件：塔河油田12区勘探获得重大突破，发现含油面积899.5平方公里，原油地质储量1.4亿～2亿吨。塔河油田12区奥陶系位于塔河油田西北部塔河构造的西北翼，油藏储层以碳酸岩盐溶缝洞带为基本单元分布。2007年，西北分公司在“整体部署，滚动勘探”总体思路指引下，不断总结储层发育规律、有利的反射特征和油水分布规律，加大了对12区的勘探力度，在TK1022井获得低产工业油气流基础上，通过滚动评价，相继探索发现了5个缝洞带：AD4－AD7缝洞带、T728北扩缝洞带、S94－1缝洞带、S94CH缝洞带、TK1022缝洞带。缝洞规模大、连通性较好，预示了更大的开发潜力：含油面积899.5平方公里，新增原油地质储量1.4亿～2亿吨。初步开发方案是滚动部署90~120口高产井，建成151万~200万吨的产能阵地。

　　点评：
　　1，在我们深度报告《再造半个中国石化－大象的成长》一文中，我们对于2010年新增原油储量的预测是增加10％。但是这一区块的发现，再次证明我们原先用来估计油气储量翻番的假设是保守的，按照30％的收率，这一新发现的油田能够增加探明储量4亿桶，而截至06年年底，中国石化的原油储量仅为33亿桶，这一油田的发现，能够提升公司原油储量12％。
　　2，这一油田的发现，从静态的财务估算来看，大致能够增加公司每股价值0.4元，影响相对有限。但是更深远的意义在于，运用海相成油理论在塔里木盆地进行勘探具有的美好的前景，这一点从中石化准备把塔河油田设千万吨级大油田的规划中可见一斑。此外，我们昨天参加了中国石化的股东大会，公司高层对川东北的天然气勘探发现保持相当的乐观，其中具体提到两个数：第一个是可能再新建一条管道，目前川气东输的管道路线上预留了另外一条管道的空间；第二个是川东北的产量已经展望到500亿立方米，这是什么一个概念呢，普光气田，按照目前的气价和150亿立方米的产量，对中石化EPS的贡献已经达到0.12元，即使不考虑天然气涨价，500亿立方米的产量就能贡献0.4元，如果考虑国内外天然气价格的逐渐接轨，则对于中石化的贡献不可估量。另外一个考虑的角度是要维持每年500亿立方米的产量，则探明可采储量至少要到10000亿立方米，这远远超过我们原先估计的到2010年6000亿立方米的估计。
　　3，此外，在大家比较关注的苍溪县的元坝区块，目前的勘探形式如下：原先的元坝一井已经打完，没有特别好的油气显示，根据最新的三维地震成像技术，主要原因是元坝一井打在这一构造的边缘地区。目前经过重新选址，元坝2井、元坝3井均在进行中，预计到今年8月份会有结果。

　　4，我们坚信，在十一五期间，中国石化将迎来储量发现的高峰，未来油气发现的消息将会成为股价重要的催化剂，我们把中石化的目标价从16－18元上调到18元，维持“强烈推荐A”的评级。

　　（详细报告请见附件）