●按照新会计准则，谨慎假设公允价0 增长，地产业务PE 仅19-27 倍。
    ·06 年EPS 应为0.64 元，地产业务静态PE 仅27 倍。远低于行业优质公司50 倍以上的水准。
    ·08 年，EPS 预计可达到0.92 元，地产业务对应动态PE 仅19 倍，远低于其它优质公司30倍以上的水平。
    ●在现行政策以前，公司租赁业务毛利率曾连年高达70%左右，我们分析认为，这才是公 司租赁业务真实、合理的毛利水平。谨慎的会计政策，不利于帐面利润的释放，但能够使公司合理避税，有利于公司价值的提升。
    ●公司租赁业务面临快速价值扩张：
    ·建设加快，所涉60 万平米土地，均为公司90年代获得的低成本土地；
    ·厂房改造加紧进行，将带来租金水平翻倍提高；
    ·原厂房用地，全面转为商业及研发楼等工业服务项目，价值巨大提升。
    ●参股券商，将带来巨大增值：每股含优质券商0.18股（配股后），每股价值预计达5 元左右。
    ●新准则下，公司07-09 年EPS，预计可分别达到0.67、0.92、1.23 元。
    ●多种相对与绝对估值方法显示，公司的每股价值31-43 元，维持买入评级。