中国人寿：保费增长保持稳定，业务结构逐渐改善。
　　中国人寿1-4月实现保费收入894.32亿，同比增长15%，低于去年同期30%的增长；其中个险保费收入占46%，同比增长21%；银保收入占比下降到36%，同比增长13%；07年全年管理层计划保费增长10%，县域保险为主要增长点；..寿险业务发展良好，同比增长低于去年同期的主要原因是：05年1季度管理层变动导致保费收入较低，06年同比增长的基数较低；基于持续调整保单结构、改善保单利润率的需求，07年开始停售部分一年期趸缴银行产品，改售5年以上长期期缴银保产品。
　　保单结构逐渐改善：个险新业务保费收入达150.5亿，同比增长23.5%，其中92%为长期险，长期险中91%为期缴保单；公司专注于逐步改善业务结构，提高利润率，对销售投连险、万能险持谨慎态度，目前没有销售投连险的计划，万能险保费占新业务保费收入不足0.1%。
　　1季度赔付压力较重：主要受部分3年期、5年期两全保险满期影响，今年2、3季度这部分满期给付压力仍然存在，第4季度基本没有影响。

　　平安保险：万能险带动保费增长强劲，业务结构保持良好。
　　平安保险1-4月实现保费收入310.5亿，同比增长24%，高于去年17%的增长水平；其中个险保费收入占77%，同比增长26%；银保收入占比11%，同比增长15%；..个险新业务保费收入达57.33亿，同比增长67.3%，其中98%为长期险，长期险中95%为期缴保单，10年以上期缴占比高达59%；.. 1季度保费高速增长得益于万能险的热销：个险新业务收入中，万能险保费收入达38%，剔除万能险保费后，增长率4%，低于行业平均。
　　银行保险保费收入中，万能险占98.4%。
　　我们不认为万能险占比过高是平安业务结构不良的表现。虽然万能保险业务内涵价值较低，但平安销售万能险有其特有的优势：平安长期以来一直销售万能险，具有相当的经验，也是其一大特色；平安的战略是“打造综合金融服务集团”，集团内投资能力较强，万能帐户的管理的成本较小，同时也可以提高集团内的资产管理规模。
　　从保费结构、个险长期期缴、团险短期险占比等比例来看，平安保险业务结构仍然是国内保险公司中最优的。

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