氯碱行业集中度较低，行业整合难度较大。这并不影响投资者在ＰＶＣ价格上涨过程中寻找优势企业投资。我们预计国内ＰＶＣ行业2007年的整体开工率仍将在70％左右的水平。结构性问题是导致ＰＶＣ行业开工率不足的根本问题。

　　基于对后市旺盛的需求和成本上升的判断，我们预测ＰＶＣ价格在随后的6到10月份仍可维持高位。目前的价格尚未到达去年的高点。

　　由于纯碱行业的集中度较高，行业景气高点容易被发现；氯碱行业产能分散，市场比较看淡，没有意识到烧碱同样处于景气高点。对于投资人而言，这意味着系统性的折扣。

　　我们看到电石法ＰＶＣ对于乙烯法ＰＶＣ的优势在加强。随着这次ＰＶＣ定价权向电石法的转移。中国将很快完成ＰＶＣ净进口向净出口的转变。

　　新疆天业今年已经具备30万吨PVC产能。集团公司正在建设新的40万吨PVC，年底有望完工20万吨。英力特化工拥有从煤炭开始到电厂、电石、ＰＶＣ的完全放在上市公司的最完整的产业链，应对电石成本提升的能力最强。中泰化学目前正在做公开增发。公司位于乌鲁木齐；与天业相比，它的产业单一，扩张速度也很快，属于激进型投资品种。新疆天业、英力特、中泰化学无疑是国内普通ＰＶＣ行业股票投资的不二选择。

　　沈阳化工的PVC糊树脂规模国内遥遥领先，也是亚洲前三位。但糊树脂价格走平，公司这部分业务盈利稳定。

　　ＰＶＣ型材行业目前逐渐进入整合期。海螺型材作为行业内最好的企业，市场占有率达到三分之一以上。如果ＰＶＣ持续高位，会降低公司毛利率。但公司正好利用这一时机进一步提高市场占有率，从而使行业整合的进程有望加速。

　　（详细报告请见附件）