事件：
　　公司拟以3.50元/股的价格用自有资金认购国都证券有限责任公司非公开募集股份不超过5000万股，认购金额不超过1.75亿元人民币，占2006年公司净资产的17.51%。
　　此项投资认购事项公司近期需召开董事会审议，待国都证券有限确认，并经证券监管部门审批确认。

　　评论：
　　国都证券是综合类证券公司，注册资本金10.7亿元，公司前4大股东中煤信托投资、北京国际信托投资、国华能源投资、兖矿集团资产质量优良、资金实力雄厚，05年主营业务收入347万元，净利润为-7740万元，06年主营业务收入4.65亿元，净利润1.8亿元，下设18家营业部，预计07年净利润5亿元。
　　07年亨通光电拟认购国都证券非公开募集股份5000万股，约占国都证券非公开募集股份后股本的2.6%。以国都证券07年EPS为基础，给予证券业平均30倍PE估值，计算亨通光电持有5000万股国都证券对其市值的影响，再除于亨通光电的股本计算持有国都证券对每股股价的影响为2.38元。
　　根据近期与公司沟通了解，07年1季度自中国移动实施网上集中采购以来，光纤价格进一步下降80元/芯公里左右，导致公司1季度毛利率由06年底的19.35%下降至18.61%，但该毛利率高于06年四季度运营商刚开始集中采购时16%的毛利率，我们认为集中采购初期生产商为了获得更高的市场份额均以降低价格作为代价，但当价格下降至盈亏平衡点以及生产商逐渐熟悉此采购方式后光纤价格进一步下跌的可能性不大，光纤光缆生产企业将维持20%左右的综合毛利率。同时光纤光缆需求量5年复合增长15%使得亨通光电净利润3年复合增长30%以上。
　　预制棒设备将于7月底到货，经过安装调试2008年下半年能达产。虽国外预制棒价格逐步走低，但我们认为亨通光电上预制棒项目是必要的，一方面延长产业链有利于降低企业自身生产成本，另一方面随世界制造业中心向中国转移中国将成为全球最大的光纤光缆生产基地。
　　我们维持公司的盈利预测及投资评级，上调目标价至18.18元。维持07-09年EPS预测分别为0.51元、0.62元、0.79元，未来3年复合增长率31%，我们给予光纤光缆行业1倍PEG，以07年EPS计算，维持主营业务的目标价15.8元，加上持有国都证券对每股股价的影响2.38元，我们上调目标价至18.18元，维持“谨慎增持”评级。

　　（详细报告请见附件）