事项 为进一步促进证券市场的健康发展，经国务院批准，财政部决定从2007年5月30日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰。即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按3‰的税率缴纳证券（股票）交易印花税。

    平安观点 以目前每天约3000亿元的交易金额计算，交易印花税率上调至3‰，每天上缴的交易印花税达高达9亿元，增加了6亿元。每个月因此而从证券市场上多流出的资金超过120亿元，相当于每个月发行一个大盘股。但相对目前市场约1万亿元的保证金规模以及以每天超过30万户的新开证券账户所给市场带来的新增资金供给，税率上调对市场资金的实质性影响仍然相对有限。
    并且年初至今，管理层连续多次采取了上调存款准备金率或加息的紧缩性调控措施，但对市场的影响微乎其微，每次措施的出台，反而成为了市场加速向上的契机。这从一个侧面反映出目前市场整体的做多信心和动力依然相当充裕。而且政策调控的暂时“失效”，也进一步强化了投资者“下跌买入”的信心，由此在一定程度上也影响了包括上调交易印花税率在内的各项政策出台对市场的影响力度。
    而且从中长期来看。我们认为，目前推动A股市场持续走高的“人民币升值”以及“A股公司业绩持续快速增长”两大积极因素依然没有发生根本性改变，市场中长期向好的格局也就仍然难以发生根本性改变。
    但对于短期市场而言，我们认为，面对市场的持续火爆，近期管理层在近期频频“出手”，仅仅5月反映管理层对证券市场持续“火爆”的忧虑有增无减。而且相对加息和上调存款准备金率，上调交易印花税对证券市场的影响更为直接和明显。
    同时，频繁的调控措施出台，也向清楚的表明了管理层对市场的态度。当连续多次的“微调”难以取得预期的效果时，会否有一些超出市场预期和影响力的更为严厉的调控措施出台，从而对市场的资金供给以及表现产生更为直接的冲击？这很大程度上也增加了后续市场的不确定性风险。
    另外，从历史上每次交易印花税率调整市场的反应来看，在市场低迷时期，交易印花税下调对市场的刺激作用有限，但历史上仅有的一次上调交易印花税率，却造成了市场在短时间内的大幅下挫。
    因此，虽然中长期来看，在人民币持续升值以及A股公司业绩持续快速增长的支撑下，市场向好的格局仍然难以改变，但短期而言，市场所面临的政策调控风险，值得建议投资者高度谨慎。