主业方面，我们认可通威股份在水产饲料行业中规模化扩张的路径与战略。公司始终坚持不渝地致力于水产饲料的集约化生产，目前已成为全球规模最大的水产饲料龙头企业，未来仍有望进一步扩大优势。

　　更重要的是，通威在夯实水产饲料主业的同时，开始致力于探索水产品上下游产业链的一体化进程，这是一项智勇兼备、具有首创精神的大胆尝试。

　　通威打通猪链关键环节有：“通威村――基地认证――生猪养殖――电脑猪生产――批发收购――屠宰加工――上市流通”，其中在生猪饲养环节，采取“公司＋农户”的形式，以养殖户为主体，公司提供种猪、仔猪苗、养殖饲料，并通过养殖方法指导，实现养殖过程的全程监测。

　　我们看好公司进入品牌食品领域，但时刻关注公司在规模化推广期间的市场拓展效果，我们认为居民消费理念的转变是一个渐进的过程，不是一朝一夕就能取得立竿见影的效果，公司在这方面的稳健尝试值得称赞。

　　值得关注的是，鉴于中国目前水产鱼养殖行业的低水平竞争态势，我们预计未来可能会有一些“伪通威鱼”或“准通威鱼”出现，这对公司品牌鱼建设将构成较大的威胁，我们因此而担心“通威鱼”运作过程中最核心的一环――产品品质管理会面临较大的压力，即“防伪”成本会比较高。

　　（详细报告请见附件）