事件：10配3，配股价不超过81431.52元的投资项目需求。投资35989.47万元开设新店，25317.55万元收购滨州银座购物广场有限公司90%股权及开设滨州二店。投资20124.50万元购买临沂银座商城有限公司经营场所租用的物业。募集资金若有不足，公司以自有资金解决。

　　看法：
　　业绩影响：投资35989.47万元开设新店预计将影响公司07年的业绩为-1020.4，但为公司09年及以后业绩的可持续增长带来保障。25317.55万元收购滨州银座购物广场有限公司90%股权及开设滨州二店，投资20124.50万元购买临沂银座商城有限公司经营场所租用的物业,将直接增加公司07和08年的业绩1231万元和2222万元。募集资金将减少公司财务费用的压力，考虑07年900万元的财务费用节约。
　　配股和资产注入的影响：本次配股收购滨州门店后，公司还将陆续进行资产注入（注意我们一直强调的是资产的陆续注入而不是整体上市），我们认为实力强大的集团将保障公司的可持续发展，并保证公司业绩的平稳增长。该股适合长期稳健型投资者投资。当然如果08年后续资产注入能够加速，投资者也将有好的回报。
　　长期发展：考虑公司的长期发展可持续性较强，以及公司在零售品牌的打造、商业经验的积累、品类组合方面占据较强的优势，我们长期看好公司的发展，公司是我们看好的长青树之一。
　　盈利预测与定价：考虑摊薄，不考虑后续注资，我们预测07年EPS0.56元，08年0.79元（税率降低），考虑配股摊低成本，公司08年PE在37-40倍，股价基本合理，主要考虑长期发展以及08年后续可能的继续注资，我们维持增持评级，目标价38元。

　　（详细报告请见附件）