中国国贸:业绩腾飞始于奥运估值27-33元

     ●北京高端商务地产值得战略关注。
    ·奥运建设带来的集中供应,令北京地区商务地产租金水平,一直处于97 金融危机后的低谷期。
    ·奥运后,短期供应断档,中长期供应量有限,而需求增长依然强劲,整体市场租金水平有望持续回升。
    ●2008 年开始,公司业绩将持续快速增长,预计07-09 年:
    ·每股经营性现金流分别达到:0 .46、0.67、1.02元;
    ·按照新会计准则,假设物业增值为0,EPS 将分别达到:0.46、0.61、0.92 元。
    ●业绩增长来自于:三期A 竣工,带来收入规模翻倍增长;新旧租约更替带来的确定性租金上涨。物业竣工带来的业绩爆发,令价值重估与PE 估值实现并轨。
    ●作为奥运板块中稀有的高增长品种,人民币升值中的主要受益者,公司具有战略投资价值。用多种方法对公司进行估值,其结果:每股价值27-33 元。投资价值显著,建议买入并长期持有。

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