对财政部上调印花税税率的评论

    程定华
    经国务院批准，财政部决定从2007年5月30日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰。即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按3‰的税率缴纳证券（股票）交易印花税。
    我们认为，财政部调整印花税的举措速度之快，显然出于市场意料之外，对于目前的资金推动型上涨将起到重大的中长期负面影响。根据统计，目前主板市场、中小板市场、B股市场日成交量已经达到4000亿左右，印花税调整将使每日交易成本提高8亿元，如果交易量得以维持，全年交易成本将增加2000亿元，交易成本将超过流通股东目前所享有的上市公司利润。
    短期来看，我们一直认为，单一措施对市场的影响有限。但随着调控措施的不断出台，我们相信，市场的中期调整已经越来越近。
    如果印花税措施不能有效令市场降温，我们相信下一步的调控重点将是加大市场供应量，六个月内，市场新增供应量可能会达到4000亿左右。
    资产配置方面，我们建议继续关注换手率较低的蓝筹股。

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