大势研判

    短线震荡不改牛市格局

    市场展望，昨日股指惯性冲高后，虽然一度翻绿，但从成交量看，昨日市场出现缩量上涨的现象，表明短期的震荡不改投资者持股信心，场内的浮动筹码有进一步减少的迹象，这使得股指上涨对新入场资金量的要求减小，有利于市场的稳步推升。
    值得关注的是，为进一步促进证券市场的健康发展，经国务院批准，财政部决定从2007年5月30日起，调整证券（股票）交易印花税税率，由现行1％。调整为3％……即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据，由立据双方当事人分别按3％。的税率缴纳证券（股票）交易印花税。
    我们认为，从理论上来讲，调高印花税率会增加交易成本，从而可以降低股市的活跃程度。但从目前市场的实际情况看，调高印花税率对市场更多的是一种心理影响。
    我们认为，本轮行情与2000年的牛市行情不同的是，上市公司的业绩正在大幅提高，数据显示，整体上市公司第一季度季报看，投资收益对业绩提高仅有20%的贡献度，表明上市公司业绩的增长，更多是内生性的，这是- 5 -支撑股指持续上涨的决定性因素。
    总体看，我们认为，在经过短线震荡后，市场仍将延续震荡攀升的运行格局。公司中期业绩增长，年报分红填权、股权投资增值将继续成为资金关注的焦点。

    （详细研究报告请见附件）