公司下属酒店资产主要有四家：金顶大酒店、峨眉山大酒店、红珠山宾馆、成都峨眉山国际大酒店。公司近年来对酒店的投资额支出一直较大，折旧成本和财务费用压力导致酒店效益不甚理想，但随着新建客房的投入使用，亏损有收窄趋势。金顶索道运行效果良好，万年寺-猴区索道因征地原因还未有进展。金顶索道每小时运送游客由改造前的500人，增加至1200人，大大提高了金顶索道的运营能力。

　　门票涨价是趋势，但推出时机不好确定。目前公司门票为旺季120元，淡季100元，按照发改委的规定，门票最高涨至150元，我们估计门票提价后约增加EPS0.092元。提价的时点目前还不好确定，我们估计要等到管理层股权激励较明朗时推出。

　　管理层股权激励还不明朗。正如在我们之前的系列报告中所述，在公司管理层股权激励方案出台前，公司业绩难以有明显改观，目前来看，由于管理层股权激励牵扯各方利益，实施难度较大，我们认为今年下半年实施的可能性不大。

　　维持“中性”评级。在不考虑门票提价的前提下，我们维持07-08年EPS0.20、0.23元的预测，我们认为在管理层股权激励方案明朗化之前，公司业绩释放的可能性很小，建议投资者关注拐点的出现。

　　（详细报告请见附件）