专注于房地产开发，土地储备相对丰富
　　2005年，公司完成经营层面的改制，母公司作为公司总部，对各地子公司从战略层面进行投资决策、业务支持和管理控制，逐步建立"集团总部-地区分公司-项目公司"的三级管理架构。
　　在完成旗下两家施工企业的主辅分离后，公司专注于房地产行业的发展，目前公司已在珠江三角洲（深圳、东莞等）、长江三角洲（上海等）、环渤海湾区域（大连等）和成都地区完成布局，初步完成了全国性房地产开发的布局。
　　公司目前土地储备建筑面积约150万平方米，每股土地储备建筑面积在上市公司中处于中上水平，同时公司资产中还包括酒店、办公楼和商铺等商业地产，一方面提供了稳定的现金流，另一方面享受到资产价格上升带来的增值。

　　股权升值巨大，每股增加1.5元
　　公司目前持有3.31%的深圳市振业（集团）股份有限公司、4.83%的深圳市天健（集团）股份有限公司、15%的深圳市金众（集团）股份有限公司和4.65%的深圳市特皓股份有限公司的股权，其中深振业A和深天健的股份已经可以上市流通。粗略计算，这些股权投资增值约3.66亿元，每股获得额外增值约1.5元。

　　盈利预测及投资建议
　　预计2007年公司实现主营业务收入13.98亿元，实现净利润1.45亿元，每股收益0.607元；2008年实现主营业务收入18.16亿元，实现净利润2.50亿元，每股收益1.046元。
　　2007年-2009年，预计公司净利润能够实现每年66.61%的增长率，考虑到公司目前的规模和发展速度，以25-30倍的动态市盈率水平对公司进行估值，对应每股价值为26.15-31.38元，加上长期股权投资的增值，则当前公司股票合理价值为27.55-32.88元，给予“持有”评级。

　　（详细报告请见附件）