农业生产稳定进行，生猪疫情和价格上涨成为阶段性热点。预计2007年中国粮食种植面积小幅增加，粮食产量达到5亿吨左右，同比增长0.80％，政府市场化调控将保持粮价总体平稳。2006年下半年生猪养殖业发生的蓝耳病致使2007年初存栏量减少，猪肉价格快速上涨。猪蓝耳病疫苗定点生产为相关上市公司提供新的业务增长点。

　　看好动物疫苗、果汁加工、海产品养殖等子行业；谨慎看好乳制品、饲料等子行业；看淡种子、制糖等子行业。主要理由：一是市场需求增加：疫情驱动动物疫苗市场需求增加；2007年中国果蔬加工产品出口“量增价升”；二是成本上升压力：农产品价格上涨对下游食品加工子行业形成压力，如饲料业、屠宰及肉制品加工等。

　　投资主题：主业增长与业务转型并举。“自下而上”的选择“具有核心竞争力，能够维持业绩持续增长”的上市公司依然是农业食品行业投资的主要策略。此外，农业类相当部分主业面临困境、股价在10以下的公司有可能发生“主业转型”的公司也可纳入关注范围。

　　重点关注的上市公司。考虑到盈利增长预期及稳定性，我们重点关注的上市公司为：中牧股份（600195）、通威股份（600438）、安琪酵母（600298）、双汇发展（000895）、伊利股份（600887）、国投中鲁（600962）。此外，我们认为：有资产注入预期的第一食品（600616）和奥运题材的顺鑫农业（000860）也可作为资产配置选择品种。

　　（详细报告请见附件）