鞍钢股份:产能扩张的领头羊

  2007年将是鞍钢股份500万吨项目达产的一年,全年公司的钢材产量预计增长20%以上,将突破1700万吨的水平。主要的增长点是热轧板卷和冷轧产品,加上价格略有回暖,将会有不错的盈利能力。公司新项目投产后,产品结构进一步提升。

  公司的控股股东鞍钢集团为公司提供铁矿石,在关联交易价格上有一定的折扣,使得公司的炼铁成本相比其他钢铁企业而言有些优势,这也是公司钢铁产品盈利能力较强的重要原因。

  公司目前正在建设营口鲅鱼圈项目,预计2008年全面建成投产,2009年达产。

  届时公司将新增500万吨宽厚板、热轧板卷和冷轧产品。钢材产能有望突破2100万吨。

  公司出口产品的比重超过20%,国家接连下调和取消钢铁产品的出口退税及加征出口关税,这些政策对于公司的出口会产生负面影响。

  预计鞍钢股份2007、2008、2009年每股收益1.41、1.58、1.95元,动态市盈率为13.5、12.1、9.8倍。从目前行业的平均估值来看,鞍钢股份的市盈率相对较低,给予“增持-B”的投资评级。

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