——短期化资金主导下的市场

    ●在理性基础发展起来的市场，正逐渐受非理性因素的控制，牛市的最初催化剂被不断放大，泡沫开始累积。现在市场更多受到短期化资金主导，而投资者尤其是国内外投资者的分歧正在加大。
    ●市场平均每笔成交量由年初的1万股以上迅速下降到现在的0.5万股左右。换手率则迭创新高，达25%以上。种种迹象显示：短期化的投机资金占据着市场的主流地位，呈现频繁交易和小额交 易特征。
    ●无论是从外行的A股报告、抑或是QFII对A股的减持，都表明他们对A股不乐观的态度。而与QFII的态度截然不同，本土投资者（尤其是散户投资者）仍然对股市怀着极大的热情和期望，新增资金源源不断流入股市。受短期业绩以及申购赎回压力，价值型投资的代表-基金，其投资风格也主动的或者被动的由价值型逐渐转移至混合型。
    ●我们认为：资金和股价二者存在反馈和放大机制，这种机制可能是正向的，也可能是负向的。尤其当短期投机资金占据主导地位的时候，反馈和放大机制可能更加剧烈，由此导致市场的震荡。
    ●我们认为，未来管理层的政策引导很有可能以抑制投机买卖、引导资金长期化为主。