大势研判

    A股：急升将引发回落
    上周，上证指数呈现低开高走，周K线收277点长阳线，高点再被刷新。伴随指数的上行，成交也呈明显放大，两市日均成交达到3477亿元，较前一交易周放大13%.指数已经连续12周收阳，在短短2个多月的时间里，上涨幅度已经接近50%（2800-4200点），这种超强上升十分罕见。周线再度收长阳，且收盘价很高，未来再创新高几乎必然。
    从技术上看，BOLL线上轨的位置在4555点，目前指数4200点左右，与4500点仅差300余点，在当前指数基点已高的情况下，这个点位空间应该很容易达到，但达到之后，由于上轨具有压力作用，会遭到明显阻力，出现回落。由于轨道发散速度过快，也有可能出现不能触及就回落的情况。6周RSI已达95的高位，严重超买，调整随时可能发生。
    由于近期指数的调整多在盘中完成，至多是一日调整，因此未来如果出现连续两、三日的调整，则可能意味市场做多力量开始衰减。
    总体上看，指数再度急升将引发回落。（闫莉）

    B股：止跌回升，后势看好
    上周，两市B股连续走低后，周五止跌回升。市场一成多股票上涨，涨幅居前的股票多为绩差股，而跌幅较大的股票多为微利的沪市B股公司。B股新增开户数大幅减少，引发套现行为，凸显以内地居民为主的市场的不稳定性。
    市场环境方面，周内境外主要股市出现下跌。美股周内走势平稳，临近周末道指跌幅加大。港股周初涨幅收窄，恒指周五大幅低开，下至20600点下方。境外股市走弱，而内地B股经过调整后周五强劲回升，形成鲜明的反差。
    资金方面，获得QDII业务资格的中资银行由于缺乏操作经验和机制落后，面对新规定和新业务，行动能力明显逊于外资银行，这使得对港股的相关利好效应减弱。不过，这一现象倒是有助于稳定深市B股的资金面。
    技术方面，上证B指日K线成交放天量并大幅回升，但仍在短期均线之下，将尝试挑战。均线系统维持多头排列，股指下至中势区后上翘，多方力量增强，上行空间较大。深证B指走势也处于短期均线下方，但受到20日均线支撑，短线处于调整走势，但均线系统维持中线上升趋势。
    B股市场因后续增量资金出现匮乏之势引发套现行为，特别是新增散户较多的沪市B股。不过，在人民币加速升值的背景下，B股和A股相比仍存在一定的价差，仍处于投资价值低估的状态，仍会吸引理性资金入市。部分绩优B股将开始实施年报分配方案，投资者可积极吸纳。（张刚）

    （详细研究报告请见附件）