公司主营混凝土机械、起重机械、路面机械及环卫机械等，混凝土机械为公司的传统产品，混混凝土机械和起重机是公司最大的经营业务，两大产品国内市场占有率均位居第二；公司是环卫机械、塔机的行业龙头，环卫机械市场占有率达60％。

　　混凝土机械有望爆发性增长，06年公司混凝土机械收入增长64.7%，毛利增长63.4%。需求火爆景象有望在07、08年延续。预计07年混凝土机械销售收入将达到30.6亿元，增长95%；实现毛利9.79亿元，增长104.04%；毛利率35%，较06年同期提升1.5个百分点。

　　起重机产能逐渐释放，06年起重机实现收入增长29.8%，毛利增长26.5%。随着产能释放，起重机产能瓶颈将得到解决。预计07、08年起重机收入将保持30%左右增速，分别实现销售收入29亿元、37亿元；规模效应获得提升，产品毛利率有提升空间。

　　2006年公司出口总额2.16亿元，同比增长248.46%，出口比重为4.68%，虽然比重较小，但增长势头良好。我们预计2007年该比重将提升至15%左右，进一步增厚公司业绩，到2010年有望提升至40%。

　　预计公司07年、08年、09年分别实现净利润8.87亿、13.29亿、18.70亿元，分别同比增长84.34%、49.90%、40.71%；实现每股收益1.166元、1.747元、2.459元。

　　我们认为中联重科和三一重工是同质企业，应当享受同等估值水平，目前重科动态市盈率水平显著低于三一重工，目前股价明显低估。我们维持对中联重科的“买入”评级，12个月目标价43元。

　　工程机械行业增长屡超预期，2006年行业收入增长34%；利润总额增长128.76%；2007年前两个月，销售收入增长35.52%，利润总额增长576.28%。出口显著增长，推动行业收入、利润增速同向提升。

　　工程机械行业受益于国内投资稳定增长、国家政策利好、出口拉动，在未来几年得到良好的发展，预计07、08年行业需求增速将保持20%左右，优势企业的增幅将高于行业平均水平。

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