公司今天公告董事会决议，通过了定向增发不超过2.5亿股、募集资金30亿元的议案。根据公司董事会决议前20个交易日均价的90％计算，发行价格应不低于11.56元。

　　募集资金共投向10个项目，新增水泥产能1680万吨，其中唐山地区930万吨，占55％，西北地区553万吨，占33％。在公司的“三北”战略规划中，华北未来的市场需求最旺盛，而西北的单吨盈利能力最强，因此公司加大对这两个区域的投入是很有针对性的。

　　公司07年一季度末资产负债率是61％，如募集资金财务杠杆为1：1，可为公司总共提供60亿元资金，可供建设近3000万吨水泥产能，为公司在“十一五”期间扩张到5000万吨规模提供有力保障，而资产负债率将下降到55％左右，降低财务费用。

　　冀东南堡大油田的开发对该区域内的经济将产生巨大拉动，400亿元的油田开发投资及相关产业的发展将使得水泥需求进一步旺盛。资金问题解决后，我们认为公司很可能继续加大在华北地区的产能建设。

　　若定向增发2.5亿股，比我们前期预测的2亿股要高，但考虑到财务费用的下降，对07、08年EPS影响轻微，我们暂不调整此前的盈利预测，维持“增持”评级。

　　（详细报告请见附件）