●凭借民营企业的管理优势、营销实力、规模优势、成本控制力和研发实力，华兰生物在行业中的龙头地位已逐步确立，并有望继续保持“产品有定价能力”的利润上涨。从市场占有率和增速看，白蛋白、丙种球蛋白、破伤风免疫球蛋白、凝血因子等多种产品的状况已远远超出其他企业。
    ●随着血浆站改制的完成，公司的市场份额有望进一步扩大；同时公司已经具备了向疫苗产业拓展的基础，并即将 产生丰厚的效益。
    ●公司既往成长性良好，我们认为未来2 年成长性将会加速。血液制品行业的复合增长率为19%，多种产品的市场需求量在大幅增长；公司过去3 年的年均增速超过30%；随着血浆站改制的完成和向疫苗产业的拓展，公司业绩增速仍有望继续提升。
    ●与同类上市公司比较，公司的估值明显偏低，给予“强烈推荐”。我们认为，公司的合理估值水平应该为08 年45 倍目标PE，公司08、09 年50%以上的成长性是对这一估值水平的良好支撑，公司的合理股价在45×1.15=51 元。