5月18日中部地区盼望已久的增值税改革试点方案正式出台。财政部、国家税务总局最近出台《中部地区增值税抵扣范围暂行办法》，决定从2007年7月1日起，中部地区26个老工业基地城市的八大行业实行扩大增值税抵扣范围的试点改革。这26个老工业基地城市是：山西省的太原、大同、阳泉、长治；安徽省的合肥、马鞍山、蚌埠、芜湖、淮南；江西省的南昌、萍乡、景德镇、九江；河南省的郑州、洛阳、焦作、平顶山、开封；湖北省的武汉、黄石、襄樊、十堰和湖南省的长沙、株州、湘潭、衡阳。“八大行业”是指从事装备制造业、石油化工业、冶金业、汽车制造业、农产品加工业、电力业、采掘业以及高新技术产业。办法规定，在中部六省26个老工业基地城市从事上述八大行业为主的增值税一般纳税人，即，其生产销售八大行业年销售额占同期全部销售额50%(含50%)以上的，才能纳入试点范围。

　　这样的结果必然是降低中部地区制造业的生产成本，提高盈利水平。因为根据《中部地区增值税抵扣范围暂行办法》相关规定，符合条件的企业在固定资产的购置、自建、融资租赁、运输过程中产生的进项税额，不再进行计入固定资产原值的帐务处理，而是直接用来抵扣销项税额。

　　中部增值税改革必然会惠及风神股份。因为风神股份位于河南焦作，主要从事工程胎和载重胎的生产，从行业划分看，既属于化工行业，又属于汽车制造行业。

　　此次增值税改革每年将会给风神股份带来每股0.05元左右的收益。目前，公司每年的增值税在2500万元左右，我们初步测算其中一半是购买固定资产产生的，这样折合每股收益0.05元上下；而且，随着公司主营收入的扩大，这一税收优惠的效果将更加明显。

　　盈利预测和投资建议。我们调高公司的盈利预测，预计2007年每股收益将达到0.80元，2008年每股收益将达到1.30元，公司估值在26元以上，我们提高公司投资评级至“买入”。

　　主要不确定因素。天胶价格、定向增发价格和时间。

　　（详细报告请见附件）