大族激光:开局良好 中期业绩预增50%—90%

  公司今年开局良好,传统设备保持高速增长态势。从订货量看,盈利贡献最大的打标设备同比增长约40%。另外,06年增速较慢的激光焊接设备增长快速,有望成为新的亮点。
  公司一季度营业收入、营业利润以及净利润同比分别增长63%、255%、135%,实现EPS0.09元,增长速度明显加快。在一季报中,公司预计中期业绩将同比增长50%-90%。公司获得以上速度的高增长,再次证明了公司的竞争力及成长能力。
  近年来,由于制造业整体的发展,中国钣金行业可谓发展迅猛,年增长率在20%以上。行业需求的高速成长及高利润与设备陈旧、技术落后形成了强烈地反差,因此,国内钣金厂商急于扩大生产规模、更新设备以便更好地把握商机。钣金工业的快速发展及装备升级极大地带动了激光切割的需求。
  在募集资金尚未到位前,公司采取了保守的策略,将重点精力放在大功率激光切割产品开发上,市场拓展及销售人员的配备方面并未投入太多的兵力。而一旦募集资金到位、公司流动资金宽裕后,我们认为,公司将在大功率切割设备上采取扩编销售队伍、建立大功率激光切割示范站点等更为激进的销售策略,募集资金将为大功率激光切割设备注入新的发展动力。
  在不断强化国内市场优势地位的同时,公司也积极思考国际化的策略。
  海外销售收入5年时间增长约29倍,06年海外市场的销售收入已经占到了公司总销售收入的13.79%。07年,公司将继续扩大国外销售力度,增强公司国际化进程,提高公司在国际激光工业设备行业的地位。
  整体上,公司发展态势良好。维持公司07、08、09年EPS为0.45元,0.71元、1.05元的盈利预测,维持26元的目标价位(除权后),建议增持。

  (详细报告请见附件)

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