●大盘在4000 点处展开震荡整理，本周上证指数仅上涨0.21%，振幅却达到5.87%。沪深300 本周上涨2%，深圳成指上涨5.31%。B 股指数在资金的追捧下本周大涨24.71%。
    ●本周五央行再次出台了一系列政策，同时上调存款准备金率和存贷款基准利率，并且扩大了外汇交易的区间。
    ●央行上调利率以防止经济过热、上调存款准备金率以缓解流动性过剩，都是在预期范围内的行为。我们认为 央行的紧缩政策仍然是防止整体经济由偏快走向过热的措施。
    ●目前实际负利率的环境并没有改变。对追求更高回报的储蓄资金来说，0.27%的加息幅度吸引力着实有限。对于股市来讲，此前的历次的调控政策都是使得市场找到主动调整的理由，形成风险的集中释放，进而重新凝聚市场的力量。
    ●对于后市的走势，我们仍然认为调整的幅度不会太大，央行紧缩政策的影响有限。目前市场上升动力的不足在于缺乏能够引领大盘的持续热点，因此我们判断在4000 点将继续维持震荡整理的格 局。
    ●投资策略上，在震荡的格局中，我们建议关注结构性的机会。对于一些概念类，估值明显高估的个股应当注意其风险。关注估值存在优势的大盘蓝筹股，以及能够实质性改善公司基本面的主题投资机会，如行业整合，央企整合等。
    ●2007 年5 月14 日－2007 年5 月18 日，天相组合指数周收益率3.09%，相对天相流通指数强0.67 个百分点，相对天相280 指数强1.24 个百分点。本周天相组合涨幅前五位个股分别是华新水泥、华联综超、海螺水泥、神火股份和天津港，涨幅分别为18.37%、15.17%、14.81%、3.82%和13.64%。下跌前五位的个股分别是山东高速、沈阳机床、锦江股份、中国联通和南玻Ａ，跌幅为-5.28%、-5.07%、-4.82%、-4.48%和-3.14%。
    ●本周组合不作调整。
    ●本周盈利预测及评级表中，新加入开滦股份、中信银行、交通银行，以及房地产行业的19 家上市公司。评级方面，上调民生银行的评级由“增持”调为“买入”，新增的房地产行业整体给予“行业增持”的评级。盈利预测方面，上调西山煤电、兰花科创、开滦股份、S 深发展、浦发银行、华夏银行、民生银行、中国银行、工商银行、中信银行和交通银行共11 家公司的盈利预测。