近年我国医疗器械行业收入、利润平均增速都超过了医药制造业，年均销售收入增速超过20％，并呈现加快趋势。随着国内产品技术和性能的不断提高，已逐渐对进口器械形成了有效替代。进口增速放缓，出口增长稳定，外贸实现了顺差，并且出口产品中高端器械比例不断提高。

　　我国医疗资源配置很不均衡，基层单位医疗设备十分匮乏。国内高端医疗器械市场主要为产品的更新换代，目前增速放缓；而中低端市场则由于国家对农村和社区医疗投入的加大，发展速度加快。十一五期间，中央将划拨专项资金支持中西部及东部贫困地区农村卫生服务体系的建设，其中用于设备的投资达67.71亿元，因此国内市场可能得到快速扩容，我们预计X射线机、超声诊断设备、消毒设备以及血液、生化分析仪等的增速将可能达到每年30%左右。

　　我们认为医疗器械企业的强大之路会是：随着国家监管的加强，行业洗牌的速度加快，集中度将不断提高，企业规模较小、集中于低端市场依靠低成本竞争的局面将得到改观。而本土优势企业会充分利用在中低端市场业已形成的生产成本和服务网络等优势，最大程度地获益于国内低端市场扩容。同时他们在研发上已形成了一定积累，有能力进军高端器械领域，参与国际市场竞争。迈瑞医疗凭借研发创新、日趋完善的销售网络以及对海外市场的积极拓展实现了持续的高速增长，这或将是我国医疗器械行业走出具有国际影响力大企业的成长之路。

　　我们关注的企业：
　　山东药玻是我国药用玻璃包装领域的龙头企业。主导产品模制瓶受益于农村和社区抗生素市场拉动；棕色瓶海外需求旺盛，公司逐步解决了产能瓶颈；内部产品结构调整、原材料价格下跌将使丁基胶塞的毛利率大幅上升；一类玻璃技术逐渐成熟、将成为未来最大的亮点。预计07、08年的EPS分别为0.55元、0.74元，维持“买入”评级。
　　万东医疗在国内医用X射线机领域保持领先优势；高端产品MRI发展势头良好；华润成为控制人，存在业务整合预期；利润基数低，增长空间大。预计07、08年的EPS分别为0.27和0.35元，维持“增持”评级。
　　新华医疗是国内消毒灭菌设备的市场领先者，政府采购中标数量多；放疗、手术器械、医用耗材等发展前景良好；定向增发项目以及与GE合作进入X射线机领域将会成为新的增长点；公司06-08年度的奖励基金计划已获通过，已有释放业绩的动力。预计07、08年的EPS分别为0.34和0.48元（按增发1700万股摊薄计算），给予“增持”评级。
　　香港创业板上市公司威高股份通过不断推出高附加值的新产品，在竞争激烈的医用耗材领域脱颖而出。

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