海关统计显示，4月份当月我国进出口总值1780.2亿美元，增长24.2%.其中，出口974.5亿美元，增长26.8%，比1季度减缓1个百分点；进口805.7亿美元，增长21.3%，比1季度加快3.1个百分点，当月实现贸易顺差168.8亿美元，比1季度的增速大幅减缓37.5个百分点。

    评论：

    出口增速回到我们预计水平，进口增速加快

    1-4月我国进出口总值6357.3亿美元，比去年同期增长23.6%，其中出口3495.2亿美元，增长27.5%，比1季度减缓0.3个百分点；进口2862.1亿美元，增长19.1%，比1季度高出0.9个百分点。4月份当月我国进出口总值1780.2亿美元，增长24.2%.其中，出口974.5亿美元，增长26.8%，比1季度减缓1个百分点；进口805.7亿美元，增长21.3%，比1季度加快3.1个百分点，当月实现贸易顺差168.8亿美元，比1季度的增速大幅减缓37.5个百分点。
    4月份贸易顺差较一季度的大幅减缓，主要原因一是一季度的出口速度大大快于正常水平；二是4月份的进口速度开始抬升，较一季度提高了0.9个百分点。
    在上个月的进出口贸易数据点评中我们指出，3月份的出口大幅度回落很不正常，主要原因是出口商为了避免增值税和出口商品退税等政策调整，因此在二月份抢先完成了大量出口订单，造成3月份出口额大幅下滑，从传统初级产品的出口数据中可以判定，4月份的出口增速回升到正常水平在我们预计之中。

    一般贸易进口增速有所加快，加工贸易出口增幅有所回落

    1-4月我国一般贸易进口增速开始加快。1-4月一般贸易进出口2816.4亿美元，增长29.1%，占同期我国进出口总值的44.3%.其中，出口1527.6亿美元，增长33%，比1季度加快1.1个百分点，占同期我国出口总值的43.7%；
    进口1288.8亿美元，增长24.7%，比1季度加快2.2个百分点。同期，加工贸易出口增幅回落，进口平稳增长。加工贸易出口速度的小幅回落应该是前期进出口政策调整的结果，预计进出口政策的影响还会持续，且政府还会不断出台调整进出口商品结构以图逐步降低贸易顺差的政策，这些政策将逐渐导致未来加工贸易的增速还会继续小幅回落。
    1-4月，加工贸易进出口2895.1亿美元，增长18%.其中，出口1812.9亿美元，增长22.5%，比1季度回落1.5个百分点，占同期我国出口总值的51.9%；进口1082.2亿美元，增长11.2%，比1季度加快0.3个百分点。

    全年出口仍将维持目前高速增长势头

    目前的调整对外贸易政策主要是集中于调整出口商品和进口商品的结构，这些政策试图降低部分加工层次低、污染高、资源能源消耗大的商品出口，并且增加高科技产品以及能源产品、大宗商品等初级产品的进口。我们认为这些政策将逐渐发挥效用，虽然进展将很缓慢。
    出口增速将维持目前增速的判断在于一方面，出口商品中，机电产品出口增势良好，1-4月我国机电产品出口2020亿美元，增长27.4%，占同期出口总值的57.8%.其中，电器及电子产品、机械及设备出口697.5亿美元和高新技术产品出口增速一直维持在25％以上的增速。并且在出口商品中的比重越来越大；另一方面，由于劳动力比较优势依然将长期存在，传统大宗商品出口继续保持良好的增长势头。如服装及衣着附件、纺织纱线、织物及制品以及鞋类出口增速并不由于人民币的小幅升值而降低。

    （详细研究报告请见附件）