——4 月份外贸数据评论

    ●尽管4 月份中国出口同比增速从1 季度的27.8%下降至26.8%，进口增速增加了3 个百分点至21.3%，但是外贸顺差仍达到169 亿美元，高于一季度的单月平均。
    ●自2006 年下半年以来，中国经济和出口的强劲增长与美国经济的放缓形成截然对比，两大经济体背道而驰，显示美国经济放缓对中国的影响小于人们预期，这一方面缘于美国的财富效应及较低的失业率对于其消费的支撑，有 利于中国出口增长，另一方面也是由于美国在中国出口市场中的相对重要性日益降低。
    ●5 月底中美战略经济对话召开，其后美国可能会尝试新的措施来抑制中国对美国的出口，包括针对一些中国在北美市场占据主导地位的产品征收反补贴关税，我们在文中列出了最有可能受影响的产品，投资者需要密切关注生产这类产品的上市公司。
    ●外管局昨天公布的2006 年国际收支数据显示中国06 年经常帐户顺差达到GDP 的9.5%，比05 年高2.3 个百分点，国际收支不平衡状况进一步恶化。为促使资金流出去，中国应加速扩展企业和居民投资境外的规模和范围，银监会于11 日起允许银行QDII 产品投资境外股票是一个好的开端。港股将从中受益。
    ●人民币在近期会加速升值。我们预计对美元汇率年底升至7.35，全年升值幅度为6%。我们维持2007 年全年出口增速达到23%、进口增速20%的判断，全年贸易顺差将增至2420 亿美元（占GDP7.7%）。