——基金月报（2007 年5 月）

    ●股票混合型基金继续走输业绩比较基准，小盘封闭式基金二级市场强于大盘封闭式基金。4 月（070402-070427），与海通综指相比，本月基金重仓股持续走弱，且差距继续扩大，各股票与混合型基金净值表现均低于业绩比较基准。沪深封闭式基金二级市场表现也不及大盘，随着分红行情的结束和小盘封闭式基金到期日的临近，小盘封闭式基金二级市场表现大大好于大盘封闭式基金，并且小盘封闭式 基金折价在缩小，而大盘封闭式基金折价略有增加。
    ●债券基金净值同货币基金收益均小幅上扬。保本和债券型基金净值全面上涨，本月债券型基金明显强于国债指数，这主要是由于本月大盘大涨，而偏债型基金参与股票投资，获得较大收益。货币市场基金的七日年化收益也一路走高，截至月底，简单平均七日年化收益为2.37%，相对上月，货币基金的简单平均七日年化收益上涨了0.112%。
    ●股票混合基金优选稳健型。根据海通5 月策略报告，认为A 股市场的系统性风险在积聚，大盘振荡加剧。在这种情况下，我们建议5 月基金操作以稳健保守为主，推荐投资范围相对灵活的混合型基金，对于股票型基金来说建议以投资风格较为稳健的品种为宜。
    ●大盘封闭式基金折价回归可能性较小，建议关注到期小盘封闭式基金。建议投资者积极关注政策面的变化，在政策面平静的情况下，封闭式基金会随市场调整而下挫，折价回归的可能较小，投资者应该注意风险。当然，如果封闭式基金下挫并带来折价率大幅增大，也同时带了新的介入机会，投资者可以适当波段操作。在投资品种的选择上，建议投资者关注即将到期的小盘封闭式基金，受到到期折价回归的影响，小盘封闭式基金风险较小。
    ●谨慎精选债券型开放式基金。建议目前已持有以国债和金融债为主要投资对象的纯债券基金和短债基金的投资者可以适量减持；对于尚未持仓者，尽量规避对纯债基金的投资，等债券市场出现转机时适时介入。我们对股市短期表现也保持谨慎的态度，因此对于偏债型基金来说，应该以谨慎精选为主。