●方证视点
震荡上行趋势仍将延续
    五一节后第一周，在场外资金持续大规模进场的推动下，市场整体继续保持强势，股指继续创出新高，其中上证综指成功突破4000点，指数涨幅已经超过5%。
    资金供给充沛与上市公司业绩增长依然是近期市场上涨的两大引擎，从资金面来观察，资金仍显得相当充裕，这主要是外围入市积极性仍保持较高水平，上周沪深两市开户数再创新高，截至5月10日，沪深两市账户总数达到 9548.24万户。同时，上周2006年报公布完毕，上市公司平均业绩继2006年大幅增长43%之后，2007年一季报业绩继续快速增长，业绩的持续快速增长明显高出市场预期，在很大程度上降低了平均市盈率，并进一步增强了市场持筹信心。此外，上周人民币汇率连创新高，突破7.70关口，上周五达至7.6835元再创汇改以来新高，人民币持续升值进一步加快了热钱流入的速度。
    近期市场媒体关于市场的分歧再度加大，从大行的首席经济学家到网上的众多的股评与博客，看空的声音短期再度达到一个高潮，同时上周市场关于利空的传闻也层出不穷。
    仔细分析周末的利空消息，主要有银监会颁布的《商业银行可发行投资于境外股票的代客境外理财产品》与证监会颁布的通知：《加强投资者教育、强化市场监管》，对于这两条利空，更加值得关注的是中央电视台晚间新闻节目对于风险教育的解读：专家指出，证监会在股市走高时发布此项通知，目的是保护投资者利益，以利于股市更为健康、稳固地发展。专家认为，虽然股指从一千点攀升到四千点，但是目前的动态市盈率为31倍，是2001年两千多点时市盈率的一半。而且，股市的增长是建立在GDP逐年稳步上涨，上市公司业绩不断提升的基础上，我国股市总体还是比较健康的。采访的专家认为：证监会推出的这个通知，它的目的不是为了调控股市和打压股市，它目的是出于保护投资者利益，使股市更健康，更稳固地发展，这是根本目的，这些通知表明证监会对股票市场的管理方式和手段更加成熟。央视传递的信息，其正面的作用已经足以抵消两条利空的影响。
    本周将陆续公布4月份经济运行的相关数据，这将是影响近期市场的一个重要因素，不过我们认为目前国内整体利率水平相对于国际市场依然处于较低的水平，即使CPI数据引发加息等调控政策，也不会改变目前A股市场的大趋势。
    根据以往的历史经验，市场分歧巨大的时候很少会形成真正的头部，目前来看资金供给与业绩增长这两大推动力依然强劲，政策性因素只会引起短期的市场波动。

●焦点透视
人民银行公布4月数据 金融运行继续保持平稳

●行业及公司
·商业银行可发行投资于境外股票的代客境外理财产品
·中国将对磷酸二铵和磷矿石加征出口关税
·前４月自主品牌轿车市场占有率居首

●本周投资策略
重点关注煤炭板块