2007年4月市场运行统计与估值

    4月的A股市场可以用一个“热”字来形容，主要指数涨幅都在20%以上，上证指数上涨20.64%，深圳成指上涨27.10%，沪深300指数上涨了27.93%，而深证100指数甚至上涨了30.22%.指数大幅上涨的同时，成交量与成交金额继续放大。两市日均成交金额合计达到了2339亿元，远远超过上月1454亿元的平均水平，其中最多的一天共成交2965.22亿元，创下了A股市场的纪录。A股总市值不断快速增长，成交量与成交金额不断创出新高，资金源源不断流入市场。

    对这些情况，我们认为，当前市场正处于规模结构调整期，逐步觉醒的家庭金融资产增值需求将推动巨大的居民储蓄向股市分流，股市仍处于资金单向流入阶段，成交量与成交金额的持续放大将是常态，天量纪录将会不断刷新。

    4月个股涨速明显加快，单月涨幅高于30%的公司有大规模的增长，涨幅高于50%的个股数量甚至超过了涨幅在10%-20%之间的个股，涨幅榜前20位个股没有一个涨幅低于100%，也成为本轮行情以来的一个新的纪录。

    截止到4月末，沪深股市账户总数达9394.54万，当月新增账户669.8万，增幅为7.68%.骤增的开户数带来的是充沛的资金，4月份二级市场资金净流入7274.5亿元，相当于今年1季度的总和。

    另一方面，以月末流通市值计算，今年以来各月流通市值增量分别为13849.1亿元、3497.2亿元、4903.8亿元和12959.1亿元。结合各月的资金流入状况，近几个月资金净流入推动流通市值增长的比率有所减缓，市场已呈现出一定的滞胀现象。

    到4月末，A股市场整体法计算市盈率为48.93倍，剔除亏损后为43.04倍，较上月进一步提高。沪市整体市盈率46.07倍，剔除亏损后为41.94倍，深市市盈率为64.78倍，剔除亏损后为48.21倍。中小板的市盈55.89倍，剔除亏损后在55.38倍。代表着两市优质公司的沪深300指数成分股4月末剔除亏损后整体市盈率为38.21倍。

    （详细研究报告请见附件）