●我们将生益科技的投资评级上调到“推荐”，主要因为：
    ·经过2006/09-2007/04 的调整，印刷线路板行业议价能力再次向上游倾斜，随着铜箔、玻璃纤维布供应偏紧和价格再次进入上升通道，我们预计覆铜板价格在5-6 月份将上涨，并推动覆铜板单板盈利能力提高。
    ·随着电子行业库存调整在2 季度结束，传统旺季的到来和松山湖二期新产能释放的多重支撑下，生益科技盈利 在下半年同比和环比的增长将超过30%。
    ·2008 年上半年，全球电子行业淡季不淡可期，主要原因在于：VISTA 效应发酵、3G 和奥运会的拉动作用开始显现，PC、通信和电子消费品三大行业均会有不俗表现。
    ·受过去两个季度业绩低迷影响，该股股价在过去一年中表现明显落后于大盘。分析表明，在大盘屡创新高的情况下，该股估值仅处于历史中间水平，估值和大盘平均水平相近，和其他科技股相比有近30%的折让。
    ●2 季度经营展望：预计公司每股盈利在0.10-0.12 元，环比将实现20+％的增长，同比下降10%左右。
    ●投资建议：基于我们相对保守的盈利预测，公司2008年的动态市盈率为26.3 倍。我们认为，随着行业复苏和盈利增长趋势的确定，公司趋势性投资机会非常明显。同时，该股较低的估值水平，也使公司成为较好的防御性品种，我们将公司的投资评级由“中性”上调到“推荐”。
    ● 投资风险提示：原材料价格波动；人民币升值和出口退税率下调；管理层激励尚未获得证监会批准，若批准，期权费用摊销可能对公司盈利产生较大影响（但不影响公司现金流）。