周小川5月7日答记者问的点评

    周小川在10国集团央行行长巴塞尔会议召开前回答记者有关他是否担心股市形成泡沫时称，他的确有此担忧。在回答有关央行是否会再度加息的问题时，周小川称，目前不便讨论这个问题，但央行正在十分密切地关注CPI的变化。

    我们认为：此次央行行长周小川针对监控资产价格的表述，表明资产类价格是重要的货币政策目标，央行关注资产泡沫的形成。

    低利率环境和流动性过剩确实是资产价格膨胀的重要原因，从历史规律来看，房地产泡沫或者股市泡沫的形成一般都得到商业银行信贷资金的强力支持，特别在低利率环境下，信贷资金将更为投资者充分的利用。

    从近期的市场利率走势来看，货币市场利率接连攀升，从月初2%的较低水平到月底4.4%的近三年的回购利率的高点，这种货币供求的低利率平衡局面的改变，说明了货币调控的效果已然有所显现。央行的货币调控将“微调渐进”，进一步加息和调升法定存款准备金率的政策出台需要进一步的观察。

    （详细研究报告请见附件）