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权证市场投资策略周刊(0508)
五月是权证行权密集期，共有5个权证到期，其中2个认购，3个认沽。投资者可关注认购权证到期时存在的低风险套利机会，对认沽权证则选择回避。
南方航空的股改方案为10股配送14份认沽权证，该认沽权证是唯一一个在大盘3000点上方发行的认沽权证，我们建议投资者买入南方航空参加股改，享受认沽权证的投机收益。
对于本周权证市场，我们认为节后调整的可能加大，我们趋向于配置稳健的品种，回避短期风险，金融地产类认购权证成为最佳避风港。
高风险积极型组合单配低风险组合中的侨城HQC1：
侨城HQC1：侨城HQC1为认股权证，大股东行权意愿强烈；
侨城HQC1作为房地产股，属于我们二季度投资策略积极看好的板块；
侨城HQC1为股改权证，属于基金可主动买入的权证范畴，股改权证的陆续到期，其稀缺性显著；
到期时间为年底，溢价率为-9.79%，代表买权证比买股票更便宜，对股票持有人，卖股票买权证既实现无风险套利收益；
综合来看，属于比较好的防御型品种，适合长期持有，短期配置到高风险组合，是为了防御大盘短期回调的风险。
上周组合回顾
上周建议：高风险单配雅戈QCB1，低风险配置侨城HQC1和云化CWB1.
实际表现：雅戈QCB1和侨城HQC1周涨幅分别为46.76%和10.80%，列第一和第四。
券商创设和注销建议：
市场可创设品种越来越少，到期时间较长的茅台JCP1和招行CMP1成为唯一选择。即将上市的南方航空认沽将成为券商注销的最佳选择。
