要点：

　　4月初，伊朗扣押英国水兵事件结束以后，波斯湾原油生产和供应危机缓解，原油价格小幅下滑。然而尼日利亚国内局势出现动荡，市场对供应的紧张令油价再次走高。

　　4月份国内的炼油毛利明显下降。汽柴油对Minas价差分别为745.73元/吨和847.61元/吨，分别下降20%和18%。由于4月份国际油价继续回升，我们预计5月份国内炼油毛利会有所下降。

　　在公布了冀东南堡油田的发现以后，中石油股价已经上涨了1.03港币，涨幅超过11%。我们认为其股价已经完全反映了新油田发现的利好因素，建议投资者换股到“中石化+中海油”的组合。