公司2007年1季度实现营业收入33.39亿元，净利润12.54亿元，同比增长902%.EPS 0.42元，同比增长734%.营业费用率有上升的趋势。

    经纪业务和自营业务是报告期内收入、利润增长的主要驱动因素。经纪业务占有率提高到7.81%，部均交易额和佣金率都有所提高。自营投资水平大幅改善，持仓品种的阶段收益率均远高于比较基准指数。

    资产管理业务的进展略低于我们预期，中信避险共赢和中信理财2号在可比较集合资产管理计划中收益率均偏低。中信3号顺利发行完毕。

    短期内，直投业务、国际业务和创新业务对公司利润贡献十分有限。

    预期未来3年营业收入分别将达到165、216和293亿元，实现EPS 2.01、2.83和3.83元，BVPS 5.98、7.96和10.65元。6个月目标价65元，维持增持建议。

    （详细研究报告请见附件）