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主营业务收入同比增长30.58%，国际业务收入提升明显。
无线产品同比增长23%，主要是国际CDMA、GSM收入大幅增长；
有线交换及接入产品同比下降48%；光通信及数据通信产品同比增长48%，增长动力来自国际光通信产品的增长；手机产品同比增长51%，主要是出口大幅增长，抵消了国内销售的下降；电信软件系统、服务及其它类产品同比增长48%.国际业务收入同比增长96%，收入比重占到了60%，与去年全年相比同比上升14个百分点。
毛利率下滑5%，资产减值准备、研发费用、财务费用大幅增长导致期间费用增长，导致公司营业利润同比下滑较大。
公司毛利率同比下滑略5%，公司资产减值准备同比增长1.14倍，研发费用同比增长近30%，同时股权激励费用摊销近7000万元，导致公司管理费用同比增长了41%，远高于收入增长，财务费用同比增长了8倍多。因期间费用增长快，公司营业利润大幅下滑97%.软件退税产生的补贴收入同比增长13倍，是盈利增长的主要原因。
软件退税所产生的补贴收入8800万元，同比增长13倍，软件退税贡献税前利润近90%.未来补贴收入仍将保持快速增长的趋势。
我们仍维持公司的盈利将呈逐季改善趋势的判断，维持原来的盈利预测和买入的投资评级不变。
（详细研究报告请见附件）