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1、06年公司经营业绩06年公司实现主营业务收入35.64亿，同比增长10.61%；主营业务成本22.55亿，同比增长8.61%；主营业务利润12.06亿，同比增长15.91%；净利润7.11亿，同比增长16.26%；公司全面摊薄后的EPS为0.100元，超过我们前期0.090元的预期。
06年公司每日共开行旅客列车123对，比05年底增加1对。其中：广深高速列车67对；广深普速列车2对；长途车41对，比上年底增加1对（深圳-上海的旅客列车）；广九直通车13对。
06年公司完成旅客运输量5192.3万人，同比增长5.8%：其中，广深本线完成旅客运输量2224.3万人，同比增长3.3%；广九直通车完成旅客运输量320.7万人，同比增长4.6%；长途车完成旅客运输量2647.3万人，同比增长8.2%.06公司完成货物运输量3070.8万吨，同比减少3.7%.
2、近期公司业绩的主要驱动因素。
4月18日广深四线开通运行，广深铁路成为国内第一条四线运行全程封闭、四线运行的铁路，综合运输能力将提高94.4%，超出我们前期运力提高30%-40%的预期。在铁路客货运输需求持续旺盛的背景下，广深线运力的大规模扩张为公司业绩的增长提供了强劲支持。
截至4月19日，已经有10列新动车组投入广深本线运营，广深本线日开行的新动车组已经达到65对，日开行的总列车对数达到90对。截至今年年底，20列车新动车组将全部投入使用，届时本线日开行列车对数将达到110-120对。同时，新动车组所执行的票价相比老车有较大幅度的上调：广深间直达列车一等软席100元（老车80元），二等软席80元（老车75元）；广深间中间停靠列车一等软席95元（老车75元），二等软席75元（老车70元）。新动车组一等软座价格相对老车上涨25%左右，二等软座价格相对老车上涨6.7%以上。票价上浮幅度也超出我们前期的预期。
广坪线货运价格从07年1月1日起上浮20%，客运价格软席从4月下旬起提高50%，但是硬座和硬席运价上调铁道部还未批准（公司预计将影响07年收入3个亿）。为了弥补硬座和硬席价格未上调给公司带来的不利影响，公司考虑07年开行1-2对长途车，铁道部对公司开行长途车表示支持。
广九直通车业务进展比较缓慢，主要问题是在香港方面的罗湖-红勘段存在瓶颈制约，这段线路能力饱和且三线运行，短期内无增开列车的可能。同时受人民币持续升值的影响，广九直通车收入出现一定程度下滑。
3、07年公司资本开支45亿左右。公司07年资本开支主要用于广深四线配套设施的建设、支付动车组价款、购置部分客车用于加开长途旅客列车，预计支出在45亿左右，公司可能通过银行贷款等方式筹集资金。
4、关于铁路资产注入问题。公司高管表示会积极利用三地的融资平台。我们认为作为铁道部重要的融资平台，在铁路建设资金持续紧张的背景下，广深铁路进一步获得资产注入仍然值得期待。
5、我们维持公司07、08年EPS（全面摊薄）0.23元和0.27元的预测，维持公司“增持”评级。
（详细研究报告请见附件）