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公司近日披露一季报，每股收益0.05元，比去年同期下降62%.同时告中期预减50%以上。但这并不是由于公司盈利能力下降造成的，而仅仅是业绩上下半年分布不均所导致。公司今年有三大利润来源：振业城一期尾盘，星海名城六期，以及董酒转让收益。星海名城六期的入伙速度将决定公司今年业绩增长速度。保守来预测，公司今年每股收益仍可达1.19元。
得益于公司历史遗留问题的处理，业务架构的改善，以及内部管理的改善，深振业目前的资产质量，处在公司历史上的最好时期。以公司股本来看，公司土地储备规模相当充足。并且都已有较大升值，为未来盈利增长奠定了良好基础。
事实上，公司从2004年以来，已连续三年实现了业绩100%的增长。以公司现在的开发规模与速度，我们预测公司在2008年及2009年，再创造连续两年业绩增长100%的可能性也非常大。但公司业绩的持续增长并未引起市场足够重视。
公司每股NAV高达23.71元，比当前股价高出34%.从相对估值来看，公司2007年及2008年动态PE分别仅为15X与8X，股价明显被低估，具有非常大的估值吸引力。给予增持评级，合理价位25元以上。
（详细研究报告请见附件）