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我们基于下述三方面原因预期大股东资产注入将在09年前完成。1、大股东中铁集装箱公司建设铁路集装箱物流网络资金需求大；2、铁龙物流2008年后需要新业务提升公司业绩；3、从铁道部角度看，铁路集装箱资产、业务独立，资产注入易于操作。
我们认为资产注入预期仅仅是精彩的开始，中国铁路集装箱未来5-10年将加速发展，盈利空间彻底打开。铁路集装箱运输需求将随着制造业向内陆转移快速增长，而网络日益完善、运力逐步释放，则使对铁路运输的巨大潜在需求转化为实际可满足的需求。同时铁路体制改革的深入、海铁联运模式的引入将推动铁路集装箱运价改革。量增价升，前景诱人。
我们预测公司现有业务对应的合理股价为14.25元。但如果考虑大股东将普通集装箱业务注入上市公司，特别是未来中国铁路集装箱产业的飞速发展，经过相对估值法匡算，含有资产注入和未来增长预期的铁龙物流每股价值为36.3元。给予“增持”评级。
（详细研究报告请见附件）