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北京城建（600266）发布06年报：公司06年实现主营业务收入21.03亿元，同比增长15.67%；实现主营业务利润5.30亿元，同比增长31.80%；实现净利润0.78亿元，同比下降46.27%；但扣除非经常性损益后净利润同比增长167%.每股收益0.1306元。公司净利润下降的原因主要在于2005年度公司东华项目转让收益为一次性收益，同时公司06年确认了首都国际的减值准备6918万元。
商品房销售业务收入稳定增长。报告期内，公司实现商品房销售业务收入17.39亿元，同比增长2.25%.此外，报告期内，公司商品房销售毛利率33.22%，同比增长20.23%.由于受到奥运因素的刺激以及强烈需求因素的影响，我们预计北京房价还将稳步上涨，因此公司有望享受比业内其他公司高利润率的硕果。
低成本、丰富的土地储备。公司在北京、舟山和重庆拥有权益项目面积20000亩，既包括土地一级开发、土地批租项目，也包括在建工程、待建项目。目前在建项目主要位于奥体中心、CBD地区，为高价、高利润项目。且土地全部来自早期协议方式，成本极低，溢价非常高。2007年度，北京城建将增加一级和二级土地储备，积极寻找新项目，通过投标和公司并购等资本运作方式获取土地资源。
奥运项目是公司近期发展的亮点所在。公司是奥运村等项目的主要建设商之一：通过国奥和五棵松公司，参与国家体育馆及奥运村、五颗松体育中心建设，参股比例分别为20%、25%.其中：奥运村占地27.5公顷，总投资39.5亿元，拟年底竣工，2008年交付北京奥组委使用。我们预计此项目可为公司贡献净利润4亿元；五棵松文化体育中心总建筑面积35万平方米，总投资34.8亿元。我们预计此项目至少可为公司贡献净利润3亿元。
股权投资保持高收益。公司为中科招商创业投资有限公司第一大股东，持有30%的股权，按照中科招商的发展计划，其所投资的公司将在国内市场或国外上市，预计今后几年公司可实现的投资收益至少为6亿元。此外，公司持有国信证券4.9%的股权。国信证券是创新类券商，实力非常强。伴随着目前国内证券市场的高速发展，预计北京城建的股权投资保值、增值可期。除了上述股权投资外，公司还拥有北京科技园建设（集团）股份有限公司21.54%的权益、北京赛迪时代信息产业股份有限公司41.1%的权益。
（详细研究报告请见附件）