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●07 年1 季度，公司下属葛洲坝电站发电量约21.83 亿千瓦时，同比下降8.74%，三峡电站发电量为83.9 亿千瓦时，公司分配得36 亿千瓦时，同比增长6.35%，总发电量与去年同期持平，与我们前期对长江来水的跟踪基本吻合。
●尽管06 年全年长江来水严重偏枯，但1 季度仍略高于历史平均，属于偏丰。07 年1、2 月，来水均属于稍偏丰，略低于去年全年，但3 月同比下降了32%，属于偏枯。由于水 头由138 米提升到07 年1 季度的155米（实际值），三峡电站在入库水量下降20%的情况下，发电量反而增加了6.43%。
●07 年1-3 月来水低于06 年，但以此判断07 年全年来水为时尚早。从我们最新更新的跟踪数据来看，4 月第一周，三峡入库水量已恢复到了5700 立方米/秒，与06 年已基本持平。虽然水头从3 月开始已有所下降，但目前仍维持在151 米左右。2 季度，在来水与去年接近的情况下，发电量仍有可能小幅上升。
●07 年5 月24 日，公司发行的认购权证到期，预计融资额将达到66 亿元左右。保守估计，募集资金将用来收购2 台三峡机组，全年发电量将达到416 亿千瓦时左右，同比上升16%。
●作为优化电源结构和区域布局战略的重要措施，继收购湖北能源之后，公司仍将在各重要受电区域收购水、火电资产，为未来集团的资产整合作铺垫，年内相关收购步伐仍将加快。目前，仍然维持07 年0.48、08年0.53 元的EPS 预测，估值水平相对合理，维持“增持”评级。