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公司一季度净利润同比增长20.48%，基本符合预期
公司2007年1季度实现营业收入22212万元，同比增长56.53%；主营业务利润3049万元，同比增长26.74%；归属于母公司所有者的净利润为2406.8万元，同比增长20.48%.实现每股收益0.1454元，同比减少24.74%，主要是由于公司在06年实行了股权分置及送转股，使股本从06年一季度的1.03亿股扩大至1.65亿股所致。
一季度毛利率有所下降
一季度公司的销售毛利率下降了5个百分点至34.35%.主要是由于公司新投产的15000吨高纯铝项目前期开办费及生产成本较高，加上一季度新增高纯铝的产出相对较少所导致的。但随着新增产能的逐步释放，公司产品毛利率必将回归到高水平。
公司现金流情况良好
公司一季度经营活动现金流3394万元，同比增长了136%.销售商品、提供劳务受到的现金与营业收入比率为82%，处于高水平，说明公司的经营稳健，已形成卖方市场的良好经营环境。公司一季度现金流总量为2121万元，同比增长92.2%，现金流充沛。
高纯铝及电子铝箔业务助推公司业绩增长
公司高纯铝和电子铝箔产品具有市场垄断地位，07~09年，高纯铝产量将分别达到26000吨、30000吨和32000吨；电子铝箔产量将分别达到11000吨、15000吨和21000吨。另外，高纯铝及电子铝箔两项业务的毛利率均达到40%以上，预计未来毛利率仍将保持在高水平。高纯铝及电子铝箔业务将使公司未来三年业绩快速增长。
维持公司07年EPS元的预测值和“推荐”的投资评级
维持对公司07年1.33元、08年1.92元和09年2.63元的盈利预测，考虑增发摊薄之后的EPS分别为1.02/1.48/2.02元，净利润增长率分别为190%/45%/36%.公司的合理价位区间在40~50元之间，相对于公司目前30.49元的股价仍有32%~64%的上升空间，继续维持对公司“推荐”的投资评级。
（详细研究报告请见附件）