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市场基本面：央行一季度储户调查显示：居民通胀预期依然强烈，储蓄意愿继续下滑。如果以上因素在二季度得不到改善，同时再加上二季度投资和信贷都依然面临较大反弹压力，央行仍可能会在三季度初再次全面加息；
央行研究局报告预测，2007年中国GDP增长10%左右，全年CPI涨幅平均为2.3％，四个季度CPI同比涨幅分别为2.35％、2.25%、2.50％和1.9%，三季度是全年CPI上涨的高点。
财政部和证监会发布《关于贴现国债实行净价交易的通知》，明确了贴现国债价格差额为利息所得，将使得零息国债的免税效应更加明显，也使得财政部滚动发行此类国债的发行成本有所降低。
货币市场：上周武钢分离转债发行导致回购利率继续上涨。本周有5只新股密集发行，预计回购利率将会继续上涨。
公开市场操作：上周公开市场净回笼520亿，央票利率继续上升。
尽管后期央票利率继续攀升的空间较为有限，但预计本周央票利率仍可能继续小幅上行。
债券市场和本周投资建议：上周债市振荡整理，央票利率上行意味着收益率修正过程仍未结束。考虑到央票利率仍可能上升，以及一级市场供应增加将带动收益率中长期端更趋陡峭，我们建议仍采取防御策略，久期控制在3年以内，重点配置短期融资券、央票和短期金融债，同时考虑到随着大盘股发行增加，回购利率波动将会加大，可以阶段性地增持以回购为基准的浮息债。
信用市场：上周后半周短期融资券市场收益率有所上升。本周有三只短融发行，各券风险的高低顺序为：07中电投CP02< 07鲁西化工CP01 <北京医药短融。建议投资者根据风险偏好予以申购。
海外市场：上周美国和欧元国债以及日本国债市场均出现调整。周初由于美国2月份预售屋销量疲软，机构对未来数月将减息的预期更加强烈，市场受此提振大幅走高。但随后贝南克在国会的证词表明，Fed尚未改变通货膨胀立场，导致市场转而下跌。
（详细研究报告请见附件）