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事件：中国平安4月9日上涨7.5%，收于51.61元，创平安A股上市以来单日最大涨幅。
我们认为，这次平安股价大涨完全属于价值回归的表现。根据我们对《内含价值报告》估值假设的调整（详见《不走寻常路，敢为天下先》），我们认为中国平安估值70.33元，对应于国寿37－39元的估值水平。目前51.61元的市场价格依然远远低于公司估值水平，可以预料，今后我们将看到平安更多亮丽的表现。
从3月19日平安特别股东大会以来，我们在深、广、京、沪巡回路演了22家机构，就中国平安估值70元的报告进行了深入交流，获得90％以上的支持率，同时也给我们很多启发。整体而言，我们认为70元的估值是中性偏谨慎的。
平安A股上市以来，市场价格大大低于公司估值。究其原因，一是国寿上市以来高开低走的走势令投资者心怀犹豫，二是大多数机构对平安的估值还需要一个学习的过程，三是保险股网下配售部分解禁在即，对投资者有一定的心理压力。但这些原因都无法阻挡公司价值回归的步伐。
A股价格普遍高于H股，是因为海外投资者必须考虑到国别风险，并且其资金成本可能高于国内。但H股之间的价格比较，应该是比较具有说服力的。平安H股高于国寿72%，而平安A股高于国寿39％，平安A股显著低估。
我们认为，成长型寿险股的P/F指标对应于其他行业公司的P/E指标。平安的07年市价P/F为26.7倍，考虑到非寿险业务的利润贡献，实际PF为22－24倍。平安是价格最高的金融股，同时又是最便宜的金融股，还是最有升值潜力的大盘蓝筹股，强烈推荐买入中国平安！
（详细研究报告请见附件）