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国金证券
●公司以超白玻璃为主打产品的差异化经营战略终于显现效果，超白的核心竞争力开始体现，这是我们推荐公司的最重要原因。
●抓住行业低谷，通过收购中小型玻璃厂扩大产能规模是我们推荐公司第二个重要原因。公司从2006 年开始，连续收购和参股了滕州金晶、河北金彪、滕州福民等玻璃厂，目前公司的玻璃产能已经从2005 年的940 万重量箱，提升到2700 万重量箱（含参股河北金彪的产能）。 从报表和公司管理层沟通的情况来，滕州金晶、河北金彪、滕州福民的生产线质量比较高，有着较强的盈利能力。我们认为，产能规模的扩张将为公司运营带来规模效应，而且将进一步巩固公司在中国玻璃行业的地位。
●发展纯碱业务，拓展上游业务空间。纯碱是玻璃生产过程中的主要原材料之一，其占生产成本的比例大概在25％左右。公司拟通过定向增发融资来完成该项目的后续进程，假定公司定向增发顺利完成后，我们对公司掌控重要原材料的供应渠道、规避纯碱价格波动风险等方面的作用给予积极乐观评价。
●从玻璃行业的景气度来看，我们认为现在正处在景气度复苏阶段：首先随着2006 年新增浮法玻璃产能的下降，以及国家新近出台的对玻璃产能控制的措施，供给方成为缓和供求关系的关键因素；前十大玻璃企业50％的集中度给行业价格协调带来了较好的机会，去年由协会主导的价格协调会今后将继续发挥作用；从目前的价格、销量和利润率水平来看，行业景气度已经较去年明显回升。
●盈利预测与估值。我们认为公司未来三年业绩增长的主要驱动因素在于：超白玻璃和高档浮法的快速增长、优质浮法受益于行业复苏、纯碱业务2008年底至2009 年锦上添花。我们预计2007～2009 年EPS 分别为0.552、0.903、1.227 元/股，假设定向增发发行8000 万股，摊薄后EPS 分别为0.406 、0.664 、0.903 元/股，合理价位为16 元，给予买入投资评级。